Área de Práctica
Derecho del Mercado de Capitales
Sermaye Piyasaları Hukuku
Asuntos ante la SPK, valores, fondos de inversión e instrumentos de capital conforme a la regulación turca del mercado de capitales.
Alcance de la Práctica
El Derecho del Mercado de Capitales (Sermaye Piyasaları Hukuku) en Turak Law abarca los asuntos regulados por el Consejo del Mercado de Capitales de Turquía (Sermaye Piyasası Kurulu — SPK) conforme a la Ley del Mercado de Capitales N.º 6362. El pilar atiende a clientes transfronterizos en emisiones de valores, constitución y registro de fondos de inversión, redacción de folletos, cumplimiento de obligaciones de información pública y la coordinación de tasaciones autorizadas por la SPK, operativamente adyacente a la vía inmobiliaria de CBI. Los vehículos de inversión abarcan desde sociedades de inversión inmobiliaria constituidas en Turquía (Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları — GYO) hasta fondos de inversión privados y valores estructurados emitidos desde Turquía.
La vía W02 de CBI (inmobiliaria) se cruza con este pilar en el informe de tasación de la SPK (SPK Eksper Raporu) — la tasación autorizada por la SPK que acredita que el valor del inmueble alcanza el umbral de USD 400,000 conforme al artículo 20(a) del Reglamento del Consejo de Ministros 2010/139. El pilar también atiende a clientes en los asuntos adyacentes al mercado de capitales que surgen tras la CBI: estructuración de vehículos de fondos para carteras de activos turcos, emisiones de valores hacia Turquía y obligaciones de divulgación reguladas por la SPK para la actividad inversora transfronteriza.
Servicios Específicos
- Coordinación de tasaciones autorizadas por la SPK. Contratación del informe de tasación de la SPK (SPK Eksper Raporu), revisión de la valoración, verificación de comparables conforme al Comunicado de la SPK Serie III-62.1.
- Constitución de fondos de inversión. Fondos de inversión constituidos en Turquía, estructuras GYO (Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı), asesoramiento en fondos de capital privado.
- Asesoramiento en emisiones de valores. Redacción de folletos, procedimientos de aprobación ante la SPK, documentación de ofertas públicas.
- Asuntos regulatorios ante la SPK. Asesoramiento de cumplimiento para entidades supervisadas por la SPK, obligaciones de divulgación, consultas y controversias regulatorias.
- Estructuración de instrumentos de capital. Instrumentos convertibles, valores híbridos, estructuras de pagarés garantizados conforme a la Ley del Mercado de Capitales N.º 6362.
- Protección del inversor. Asesoramiento a inversores extranjeros en vehículos supervisados por la SPK; ejecución transfronteriza de los derechos del inversor.
- Trabajo de valoración adyacente a la CBI. Alcance y calendario del informe de tasación de la SPK para expedientes inmobiliarios W02; impugnaciones y revisiones de valoración.
Fundamento Legal
La norma principal es la Ley del Mercado de Capitales (Sermaye Piyasası Kanunu) N.º 6362, que establece la SPK como autoridad reguladora sobre valores, fondos de inversión, ofertas públicas y empresas de tasación. Los Comunicados de la SPK (Tebliğ) — en particular la Serie III-62.1 que regula las empresas y los informes de tasación — operan como regulación secundaria vinculante. Para las tasaciones inmobiliarias de CBI, las normas de la SPK se cruzan con el artículo 20(a) del Reglamento del Consejo de Ministros 2010/139 (el umbral de USD 400,000) y con la Circular 2022/1 de la TKGM (reconocimiento de la tasación de la SPK por la Tapu Müdürlüğü en la transferencia del título). El trabajo de vehículos de fondos remite adicionalmente al Código de Comercio Turco N.º 6102 para las disposiciones de constitución de entidades.
Consideraciones Transfronterizas
Los inversores extranjeros acceden a los mercados de capitales turcos por varios canales — compras directas de valores, participaciones en fondos, vehículos estructurados y tasaciones inmobiliarias adyacentes a la CBI. Cada canal activa requisitos específicos de la SPK: las compras transfronterizas de valores requieren enrutamiento a través de cuenta bancaria turca y cumplimiento del DAB; las participaciones en fondos requieren la verificación de cualificación del inversor conforme a las normas de inversor cualificado de la SPK; los vehículos estructurados requieren la divulgación del abogado turco de referencia. El despacho coordina directamente la tasación autorizada por la SPK en los expedientes CBI W02 — seleccionando un tasador cuya metodología de valoración resista la revisión de la SPK y cuyo calendario se alinee con el programa de transferencia del Tapu del comprador. Las controversias sobre el valor de tasación son infrecuentes cuando el tasador se contrata al inicio del expediente; cuando surgen, se gestionan dentro del marco de la SPK y no mediante litigio mercantil ordinario.